Fondo o ETF
Comparamos 35 fondos mutuos de la familia Balanceado moderado contra su ETF de referencia, AOM (iShares Core 40/60 Moderate Allocation ETF) que sigue el índice iShares 40/60. El alpha neto está en pesos y ya descuenta las comisiones del fondo. Datos al 2026-05-28.
| # | Fondo | AGF | TAC | Alpha neto anual | Horizonte | Veredicto |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | VINCI COMPASS EQUILIBRIOSerie D | VINCI COMPASS S.A. AGF | 1,19% | +5,82% | desde 2024-03-27 | Le ganó al ETF |
| 2 | FINTUAL MODERATE PITTSerie A | FINTUAL AGF | 1,19% | +3,73% | desde 2020-01-02 | Le ganó al ETF |
| 3 | ZURICH PERFIL MODERADOSerie W | ZURICH CHILE ASSET MANAGEMENT AGF | 1,70% | +2,61% | desde 2022-01-07 | Le ganó al ETF |
| 4 | SANTANDER EQUILIBRIO DÓLARSerie SI | SANTANDER ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 0,31% | +1,94% | desde 2022-12-02 | Le ganó al ETF |
| 5 | MODERADO FOCUSSerie B | SOYFOCUS AGF | 0,95% | +1,65% | desde 2020-01-02 | Le ganó al ETF |
| 6 | BCI MACH MODERADOSerie DIGITAL | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 1,00% | +1,62% | desde 2024-02-08 | Le ganó al ETF |
| 7 | CREDICORP CAPITAL EQUILIBRIOSerie TYBA | CREDICORP CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 1,58% | +1,31% | desde 2021-11-10 | Le ganó al ETF |
| 8 | SANTANDER GESTIÓN ACTIVA EQUILIBRIOSerie DIGITAL | SANTANDER ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 1,37% | +1,18% | desde 2022-02-18 | Le ganó al ETF |
| 9 | ITAU CARTERA CRECIMIENTO BALANCEADOSerie SIMPLE | ITAU AGF | 1,31% | +1,00% | desde 2022-06-28 | Le ganó al ETF |
| 10 | BCI CARTERA DOLAR BALANCEADASerie CLASI | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 4,15% | +0,42% | desde 2021-05-14 | Le ganó al ETF |
| 11 | BICE DIGITAL BALANCEADOSerie DIGITAL | BICE INVERSIONES AGF | 1,50% | -0,36% | desde 2021-06-24 | El ETF ganó |
| 12 | BTG PACTUAL GESTION ACTIVASerie DIGITAL | BTG PACTUAL CHILE S.A. AGF | 0,97% | -0,40% | desde 2020-10-08 | El ETF ganó |
| 13 | LARRAINVIAL CUENTA ACTIVA MODERADASerie D | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 1,99% | -0,48% | desde 2020-08-04 | El ETF ganó |
| 14 | BANCHILE MODERADOSerie DIGITAL | BANCHILE AGF | 1,45% | -0,63% | desde 2021-07-14 | El ETF ganó |
| 15 | SCOTIA PORTAFOLIO ARRIESGADOSerie AHORROSIST | SCOTIA AGF CHILE | 1,62% | -0,71% | desde 2021-05-05 | El ETF ganó |
| 16 | BANCHILE PORTAFOLIO ACTIVO DOLAR MODERADOSerie L | BANCHILE AGF | 3,20% | -0,77% | desde 2021-08-02 | El ETF ganó |
| 17 | SECURITY DIGITAL BALANCEADOSerie DIGITAL | AGF SECURITY | 1,19% | -0,90% | desde 2023-06-23 | El ETF ganó |
| 18 | BCI CARTERA DINAMICA CHILESerie CLASI | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 3,10% | -1,17% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 19 | SANTANDER PRIVATE BANKING EQUILIBRIOSerie GLOBAL | SANTANDER ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 2,50% | -1,34% | desde 2020-08-18 | El ETF ganó |
| 20 | BCI CARTERA PATRIMONIAL BALANCEADASerie INVER | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 3,22% | -1,35% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 21 | BANCOESTADO PERFIL CSerie IPA | BANCOESTADO S.A. AGF | 1,19% | -1,39% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 22 | SURA MULTIACTIVO MODERADOSerie A | AGF SURA | 2,88% | -1,70% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 23 | LARRAINVIAL PORTFOLIO LIDERSerie P | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 2,75% | -2,02% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 24 | BANCHILE PORTAFOLIO MODERADO LARGO PLAZOSerie L | BANCHILE AGF | 2,99% | -2,17% | desde 2020-02-14 | El ETF ganó |
| 25 | FONDO ACTIVO 2045Serie B | AGF SECURITY | 2,00% | -2,23% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 26 | LARRAINVIAL CUENTA ACTIVA MODERADA DÓLARSerie A | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 2,65% | -2,51% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 27 | PRINCIPAL GESTION ACTIVA MODERADOSerie G | PRINCIPAL ASSET MANAGEMENT AGF | 2,79% | -2,57% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 28 | SECURITY BALANCEADO ESTRATÉGICOSerie B | AGF SECURITY | 2,27% | -2,69% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 29 | BANCOESTADO BNP PARIBAS MERCADOS EMERGENTESSerie PATRI | BANCOESTADO S.A. AGF | 0,88% | -2,76% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 30 | CONSORCIO DINÁMICO CRECIMIENTOSerie P | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 4,95% | -2,77% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 31 | PRINCIPAL LIFETIME 2030Serie G | PRINCIPAL ASSET MANAGEMENT AGF | 2,62% | -2,77% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 32 | BICE BALANCEADOSerie CLASICA | BICE INVERSIONES AGF | 2,35% | -3,19% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 33 | BCI CARTERA DINÁMICA BALANCEADASerie CLASI | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 3,44% | -3,43% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 34 | CONSORCIO DINÁMICO BALANCEADOSerie P | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 4,28% | -4,07% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 35 | ITAU GESTIONADO MODERADOSerie F1 | ITAU AGF | 3,29% | -4,15% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
El benchmark investible de esta familia es el ETF AOM (iShares Core 40/60 Moderate Allocation ETF), que replica el índice iShares 40/60. Es la alternativa pasiva y de bajo costo frente a un fondo mutuo activo. La pregunta que respondemos es simple: ¿el gestor activo agrega valor después de cobrar su TAC, o te habría convenido comprar directamente el ETF?
Llevamos tanto el valor cuota de cada fondo como la serie del ETF a pesos chilenos nominales y medimos el alpha neto sobre el mismo período. Priorizamos el horizonte más largo disponible porque, tras comisiones, la señal estructural aparece en plazos largos, no en el último rally.
Depende del fondo. De los 35 fondos analizados, 10 le ganaron al ETF AOM en su horizonte más largo (ya descontadas las comisiones) y 25 quedaron por debajo. El valor cuota ya viene neto de TAC, así que la comparación refleja lo que efectivamente recibe el inversionista.
Es la diferencia entre la rentabilidad del fondo (neta de comisiones, según su valor cuota) y la del ETF de referencia, medida sobre el mismo período e instrumento, convertida a pesos chilenos. Un alpha positivo significa que el fondo superó al ETF; uno negativo, que el ETF fue mejor.
Los ETF indexados replican un índice de forma pasiva, con costos muy bajos. Un fondo mutuo activo cobra una Tasa Anual de Costos (TAC) por intentar superar al índice. La pregunta clave es si ese costo extra se traduce en más rentabilidad para ti.