Fondo o ETF
Comparamos 9 fondos mutuos de la familia Accionario europa desarrollado contra su ETF de referencia, VGK (Vanguard FTSE Europe ETF) que sigue el índice FTSE Europe. El alpha neto está en pesos y ya descuenta las comisiones del fondo. Datos al 2026-05-28.
| # | Fondo | AGF | TAC | Alpha neto anual | Horizonte | Veredicto |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | BICE ACCIONES EUROPASerie LARGOPLAZO | BICE INVERSIONES AGF | 3,57% | -1,32% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 2 | SECURITY EUROPA ESTRATÉGICOSerie B | AGF SECURITY | 3,28% | -4,44% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 3 | PRINCIPAL EUROPE EQUITYSerie G | PRINCIPAL ASSET MANAGEMENT AGF | 3,57% | -4,57% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 4 | BANCHILE EUROPA DESARROLLADASerie M | BANCHILE AGF | 2,97% | -4,89% | desde 2020-02-12 | El ETF ganó |
| 5 | ZURICH EUROPASerie W | ZURICH CHILE ASSET MANAGEMENT AGF | 1,38% | -4,89% | desde 2022-01-27 | El ETF ganó |
| 6 | BCI EUROPASerie CLASI | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 3,00% | -5,51% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 7 | SANTANDER ACCIONES EUROPASerie INVER | SANTANDER ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 2,75% | -6,08% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 8 | LARRAINVIAL EUROPASerie P | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 3,88% | -8,02% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 9 | SCOTIA RENTA VARIABLE EUROPASerie WEB | SCOTIA AGF CHILE | 2,45% | -9,85% | desde 2021-06-14 | El ETF ganó |
El benchmark investible de esta familia es el ETF VGK (Vanguard FTSE Europe ETF), que replica el índice FTSE Europe. Es la alternativa pasiva y de bajo costo frente a un fondo mutuo activo. La pregunta que respondemos es simple: ¿el gestor activo agrega valor después de cobrar su TAC, o te habría convenido comprar directamente el ETF?
Llevamos tanto el valor cuota de cada fondo como la serie del ETF a pesos chilenos nominales y medimos el alpha neto sobre el mismo período. Priorizamos el horizonte más largo disponible porque, tras comisiones, la señal estructural aparece en plazos largos, no en el último rally.
Depende del fondo. De los 9 fondos analizados, 0 le ganaron al ETF VGK en su horizonte más largo (ya descontadas las comisiones) y 9 quedaron por debajo. El valor cuota ya viene neto de TAC, así que la comparación refleja lo que efectivamente recibe el inversionista.
Es la diferencia entre la rentabilidad del fondo (neta de comisiones, según su valor cuota) y la del ETF de referencia, medida sobre el mismo período e instrumento, convertida a pesos chilenos. Un alpha positivo significa que el fondo superó al ETF; uno negativo, que el ETF fue mejor.
Los ETF indexados replican un índice de forma pasiva, con costos muy bajos. Un fondo mutuo activo cobra una Tasa Anual de Costos (TAC) por intentar superar al índice. La pregunta clave es si ese costo extra se traduce en más rentabilidad para ti.