Fondo o ETF
Comparamos 10 fondos mutuos de la familia Accionario emergente contra su ETF de referencia, IEMG (iShares Core MSCI Emerging Markets ETF) que sigue el índice MSCI EM. El alpha neto está en pesos y ya descuenta las comisiones del fondo. Datos al 2026-05-28.
| # | Fondo | AGF | TAC | Alpha neto anual | Horizonte | Veredicto |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SECURITY EMERGING MARKETSerie B | AGF SECURITY | 2,91% | -4,54% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 2 | BCI EMERGENTE GLOBALSerie FAMIL | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 4,00% | -4,57% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 3 | SANTANDER GO ACCIONES GLOBAL EMERGENTESerie INVER | SANTANDER ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 2,75% | -4,67% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 4 | ITAU ACCIONES EMERGENTESSerie F1 | ITAU AGF | 0,90% | -5,37% | desde 2020-09-08 | El ETF ganó |
| 5 | BTG PACTUAL GLOBAL EMERGENTESerie I-APV | BTG PACTUAL CHILE S.A. AGF | 1,00% | -5,69% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 6 | ITAU ESG NORDEA EMERGING STARSSerie F1 | ITAU AGF | 2,10% | -6,12% | desde 2021-01-19 | El ETF ganó |
| 7 | BANCHILE EMERGINGSerie M | BANCHILE AGF | 2,97% | -6,30% | desde 2020-02-12 | El ETF ganó |
| 8 | BANCHILE EMERGING DOLLARSerie M | BANCHILE AGF | 3,57% | -6,47% | desde 2020-02-07 | El ETF ganó |
| 9 | BICE ACCIONES MERCADOS EMERGENTESSerie LARGOPLAZO | BICE INVERSIONES AGF | 4,52% | -6,66% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 10 | SURA SELECCION ACCIONES EMERGENTESSerie A | AGF SURA | 4,04% | -8,05% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
El benchmark investible de esta familia es el ETF IEMG (iShares Core MSCI Emerging Markets ETF), que replica el índice MSCI EM. Es la alternativa pasiva y de bajo costo frente a un fondo mutuo activo. La pregunta que respondemos es simple: ¿el gestor activo agrega valor después de cobrar su TAC, o te habría convenido comprar directamente el ETF?
Llevamos tanto el valor cuota de cada fondo como la serie del ETF a pesos chilenos nominales y medimos el alpha neto sobre el mismo período. Priorizamos el horizonte más largo disponible porque, tras comisiones, la señal estructural aparece en plazos largos, no en el último rally.
Depende del fondo. De los 10 fondos analizados, 0 le ganaron al ETF IEMG en su horizonte más largo (ya descontadas las comisiones) y 10 quedaron por debajo. El valor cuota ya viene neto de TAC, así que la comparación refleja lo que efectivamente recibe el inversionista.
Es la diferencia entre la rentabilidad del fondo (neta de comisiones, según su valor cuota) y la del ETF de referencia, medida sobre el mismo período e instrumento, convertida a pesos chilenos. Un alpha positivo significa que el fondo superó al ETF; uno negativo, que el ETF fue mejor.
Los ETF indexados replican un índice de forma pasiva, con costos muy bajos. Un fondo mutuo activo cobra una Tasa Anual de Costos (TAC) por intentar superar al índice. La pregunta clave es si ese costo extra se traduce en más rentabilidad para ti.