Fondo o ETF
Comparamos 13 fondos mutuos de la familia Deuda > 365 dias internacional mercados emergentes dolar contra su ETF de referencia, EMB (iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF) que sigue el índice EM USD bonds. El alpha neto está en pesos y ya descuenta las comisiones del fondo. Datos al 2026-05-28.
| # | Fondo | AGF | TAC | Alpha neto anual | Horizonte | Veredicto |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | LARRAINVIAL BONOS LATAMSerie P | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 1,45% | +1,73% | desde 2020-01-02 | Le ganó al ETF |
| 2 | CREDICORP CAPITAL SHORT DURATION LATAMSerie B | CREDICORP CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 0,90% | +1,43% | desde 2021-09-23 | Le ganó al ETF |
| 3 | LARRAINVIAL AHORRO DÓLARSerie P | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 1,06% | +1,06% | desde 2020-01-02 | Le ganó al ETF |
| 4 | BCI DEUDA LATAM HYSerie CLASI | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 1,80% | +0,87% | desde 2020-01-02 | Le ganó al ETF |
| 5 | BCI RETORNO DÓLAR IGSerie CLASI | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 1,21% | +0,07% | desde 2020-01-02 | Le ganó al ETF |
| 6 | ITAU LATAM CORPORATESerie F1 | ITAU AGF | 2,00% | -0,10% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 7 | BANCHILE DEUDA GLOBALSerie M | BANCHILE AGF | 1,82% | -0,21% | desde 2020-02-07 | El ETF ganó |
| 8 | SECURITY DEUDA CORPORATIVA LATINOAMERICANASerie B | AGF SECURITY | 1,41% | -0,68% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 9 | BICE BONOS LATAMSerie CLASICA | BICE INVERSIONES AGF | 1,79% | -0,80% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 10 | CREDICORP CAPITAL DEUDA CORPORATIVA LATAM INVESTMENT GRADESerie B | CREDICORP CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 1,36% | -0,81% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 11 | SANTANDER DEUDA LATAM ESG DÓLARSerie INVER | SANTANDER ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 1,80% | -1,00% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 12 | SCOTIA DEUDA LATAM DOLARSerie CLASICA | SCOTIA AGF CHILE | 1,65% | -1,33% | desde 2021-10-25 | El ETF ganó |
| 13 | BTG PACTUAL AHORRO LATINOAMERICANO DÓLARSerie B | BTG PACTUAL CHILE S.A. AGF | 2,04% | -2,83% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
El benchmark investible de esta familia es el ETF EMB (iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF), que replica el índice EM USD bonds. Es la alternativa pasiva y de bajo costo frente a un fondo mutuo activo. La pregunta que respondemos es simple: ¿el gestor activo agrega valor después de cobrar su TAC, o te habría convenido comprar directamente el ETF?
Llevamos tanto el valor cuota de cada fondo como la serie del ETF a pesos chilenos nominales y medimos el alpha neto sobre el mismo período. Priorizamos el horizonte más largo disponible porque, tras comisiones, la señal estructural aparece en plazos largos, no en el último rally.
Depende del fondo. De los 13 fondos analizados, 5 le ganaron al ETF EMB en su horizonte más largo (ya descontadas las comisiones) y 8 quedaron por debajo. El valor cuota ya viene neto de TAC, así que la comparación refleja lo que efectivamente recibe el inversionista.
Es la diferencia entre la rentabilidad del fondo (neta de comisiones, según su valor cuota) y la del ETF de referencia, medida sobre el mismo período e instrumento, convertida a pesos chilenos. Un alpha positivo significa que el fondo superó al ETF; uno negativo, que el ETF fue mejor.
Los ETF indexados replican un índice de forma pasiva, con costos muy bajos. Un fondo mutuo activo cobra una Tasa Anual de Costos (TAC) por intentar superar al índice. La pregunta clave es si ese costo extra se traduce en más rentabilidad para ti.