Fondo o ETF
Comparamos 6 fondos mutuos de la familia Accionario asia emergente contra su ETF de referencia, AAXJ (iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF) que sigue el índice MSCI AC Asia ex-Japan. El alpha neto está en pesos y ya descuenta las comisiones del fondo. Datos al 2026-05-28.
| # | Fondo | AGF | TAC | Alpha neto anual | Horizonte | Veredicto |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ZURICH ASIASerie W | ZURICH CHILE ASSET MANAGEMENT AGF | 1,90% | -2,24% | desde 2022-01-27 | El ETF ganó |
| 2 | SECURITY ASIA EMERGENTESerie B | AGF SECURITY | 2,38% | -2,60% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 3 | BCI ASIASerie CLASI | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 3,00% | -3,20% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 4 | BANCHILE ASIATICO EMERGENTESerie M | BANCHILE AGF | 2,98% | -3,85% | desde 2020-02-13 | El ETF ganó |
| 5 | PRINCIPAL ASIA EQUITYSerie G | PRINCIPAL ASSET MANAGEMENT AGF | 3,57% | -4,65% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 6 | LARRAINVIAL ASIASerie P | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 4,58% | -4,71% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
El benchmark investible de esta familia es el ETF AAXJ (iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF), que replica el índice MSCI AC Asia ex-Japan. Es la alternativa pasiva y de bajo costo frente a un fondo mutuo activo. La pregunta que respondemos es simple: ¿el gestor activo agrega valor después de cobrar su TAC, o te habría convenido comprar directamente el ETF?
Llevamos tanto el valor cuota de cada fondo como la serie del ETF a pesos chilenos nominales y medimos el alpha neto sobre el mismo período. Priorizamos el horizonte más largo disponible porque, tras comisiones, la señal estructural aparece en plazos largos, no en el último rally.
Depende del fondo. De los 6 fondos analizados, 0 le ganaron al ETF AAXJ en su horizonte más largo (ya descontadas las comisiones) y 6 quedaron por debajo. El valor cuota ya viene neto de TAC, así que la comparación refleja lo que efectivamente recibe el inversionista.
Es la diferencia entre la rentabilidad del fondo (neta de comisiones, según su valor cuota) y la del ETF de referencia, medida sobre el mismo período e instrumento, convertida a pesos chilenos. Un alpha positivo significa que el fondo superó al ETF; uno negativo, que el ETF fue mejor.
Los ETF indexados replican un índice de forma pasiva, con costos muy bajos. Un fondo mutuo activo cobra una Tasa Anual de Costos (TAC) por intentar superar al índice. La pregunta clave es si ese costo extra se traduce en más rentabilidad para ti.