Fondo o ETF
Comparamos 16 fondos mutuos de la familia Deuda < 90 dias internacional dolar contra su ETF de referencia, BIL (State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF) que sigue el índice T-Bills 0-3m. El alpha neto está en pesos y ya descuenta las comisiones del fondo. Datos al 2026-05-28.
| # | Fondo | AGF | TAC | Alpha neto anual | Horizonte | Veredicto |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ZURICH DOLARSerie W | ZURICH CHILE ASSET MANAGEMENT AGF | 0,30% | +1,54% | desde 2022-01-24 | Le ganó al ETF |
| 2 | BTG PACTUAL MONEY MARKET DOLARSerie B | BTG PACTUAL CHILE S.A. AGF | 0,51% | +0,06% | desde 2020-01-02 | Le ganó al ETF |
| 3 | SCOTIA MONEY MARKET DOLARSerie SMALL | SCOTIA AGF CHILE | 0,74% | -0,02% | desde 2021-10-25 | El ETF ganó |
| 4 | CREDICORP CAPITAL MONEY MARKETSerie B | CREDICORP CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 0,96% | -0,05% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 5 | BCI DOLAR CASHSerie CLASI | BCI ASSET MANAGEMENT AGF | 0,98% | -0,06% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 6 | BANCOESTADO DOLAR DISPONIBLESerie A | BANCOESTADO S.A. AGF | 0,46% | -0,12% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 7 | BICE LIQUIDEZ DÓLARSerie CLASICA | BICE INVERSIONES AGF | 1,19% | -0,27% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 8 | ITAÚ CASH DOLLARSerie F1 | ITAU AGF | 1,20% | -0,30% | desde 2020-12-10 | El ETF ganó |
| 9 | BANCHILE CORPORATE DOLLARSerie A | BANCHILE AGF | 0,95% | -0,31% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 10 | SCOTIA RETAIL DÓLARSerie CLASICA | SCOTIA AGF CHILE | 1,11% | -0,50% | desde 2021-10-25 | El ETF ganó |
| 11 | LARRAINVIAL MONEY MARKETSerie A | LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT AGF | 1,41% | -0,61% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 12 | SECURITY DOLAR MONEY MARKETSerie B | AGF SECURITY | 1,56% | -0,61% | desde 2020-01-02 | El ETF ganó |
| 13 | SANTANDER MONEY MARKET DOLARSerie DIGITAL | SANTANDER ASSET MANAGEMENT S.A. AGF | 1,19% | -0,72% | desde 2024-03-07 | El ETF ganó |
| 14 | SURA MONEY MARKET DÓLARSerie A | AGF SURA | 1,27% | -1,04% | desde 2022-06-30 | El ETF ganó |
| 15 | BI LIQUIDEZ DOLARSerie B | BANCO INTERNACIONAL AGF | 0,30% | -1,08% | desde 2023-05-04 | El ETF ganó |
| 16 | PRINCIPAL VISIÓN MONEY MARKET DÓLARSerie INV | PRINCIPAL ASSET MANAGEMENT AGF | 1,21% | -1,09% | desde 2024-12-11 | El ETF ganó |
El benchmark investible de esta familia es el ETF BIL (State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF), que replica el índice T-Bills 0-3m. Es la alternativa pasiva y de bajo costo frente a un fondo mutuo activo. La pregunta que respondemos es simple: ¿el gestor activo agrega valor después de cobrar su TAC, o te habría convenido comprar directamente el ETF?
Llevamos tanto el valor cuota de cada fondo como la serie del ETF a pesos chilenos nominales y medimos el alpha neto sobre el mismo período. Priorizamos el horizonte más largo disponible porque, tras comisiones, la señal estructural aparece en plazos largos, no en el último rally.
Depende del fondo. De los 16 fondos analizados, 2 le ganaron al ETF BIL en su horizonte más largo (ya descontadas las comisiones) y 14 quedaron por debajo. El valor cuota ya viene neto de TAC, así que la comparación refleja lo que efectivamente recibe el inversionista.
Es la diferencia entre la rentabilidad del fondo (neta de comisiones, según su valor cuota) y la del ETF de referencia, medida sobre el mismo período e instrumento, convertida a pesos chilenos. Un alpha positivo significa que el fondo superó al ETF; uno negativo, que el ETF fue mejor.
Los ETF indexados replican un índice de forma pasiva, con costos muy bajos. Un fondo mutuo activo cobra una Tasa Anual de Costos (TAC) por intentar superar al índice. La pregunta clave es si ese costo extra se traduce en más rentabilidad para ti.